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【资讯】到底还有多远

发布时间:2020-10-17 01:25:42 阅读: 来源:冷墩钢厂家

到“底”还有多远

目前大盘的调整幅度不如2005年之前的熊市充分,调整时间也不如之前的熊市长  [ 998点时,低于3元的个股有326只,占比24.75%;低于2元的股票有63只,占比4.78%  1664点时,低于3元个股有362只,占比22.81%;低于2元个股有42只,占比2.64%  现在,低于3元个股有92只,占比仅3.76%;低于2元的个股有13只,占比仅为0.53% ]  行情的疲软超出了很多人的想象,无论是对五穷六绝七翻身的期盼,又或者是对2132点钻石底的坚守,行情总是让人一次次地失望。  失望之后业内人士对于未来的判断也逐渐趋于谨慎,于是更多地以“底部区域”概念来描述目前这个市场。但是这个区域到“底”还有多少距离?  将目前的市场环境与历史上的两次大底比较(2005年6月6日的998点、2008年10月28日的1664点),或许可以从一个角度猜测,现在到“底”可能还有多远。  政策底先于市场底?  一般来说,市场底之前往往先有个政策底的出现,回顾之前两次大底,998点大底之前有“国九条”(《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》)为股改铺路终结了持续4年的大熊市,而1664点之际则有四万亿经济刺激政策力挽狂澜。  反观现在,也不时有利好政策呵护市场,如大力推进实力派机构入市、降低交易手续费、监管手续费等,但似乎仍无法和当年两大政策相提并论。  然而,即使有了政策底,也不一定立刻反映在市场上。其实“国九条”出台于2004年1月,而由于市场对政策的解读、政策推进力度的担忧,以及对一些操作性问题的质疑,最终市场见底于2005年6月。  2008年,货币政策从当年6月7日开始调整,经历了三次下调存款准备金率,两次下调贷款利率。股市最终于2008年10月正式见底1664点。而今年以来央行也两度降准、两次降息,从货币政策的节奏来看现在与2008年较为吻合,但底部仍未寻得。  调整时间空间仍不充分  从时间点来看,对比两个底部的时间点,998点与1664点相差1240天,而1664点的下一个1240天则出现在2012年3月21日,因此从行情的轮回周期上看,本轮底部出现的时间比上一轮还长。  从高点下来的时间来看,998点终结的是2001年以来的历经1453天的熊市,而1664点之前的熊市则历时仅为378天。而此轮调整若以2009年的高点测算至今已有3年(截至周五为1095天),介于两次调整时长的中间。  市场有种说法,时间换取空间,2008年调整时间之所以仅378日,很可能是因为其调整幅度很深,速度很急。数据显示,2008年的熊市从6124点计算,调整幅度达72.8%;而2005年之前虽然经历了4年熊市,其整体跌幅也仅为55.5%;而2009年开始的三年熊市至今,大盘调整幅度则仅为39.62%。  从时间空间理论来看,按照目前的调整幅度,大盘盘底时间可能会长于2005之前的熊市,按照2009年后推1453天计算,时间应晚于2013年7月27日。目前大盘的调整幅度不如2005年之前的熊市充分,调整时间也不如之前的熊市长,从这个角度来看,底部可能从时间空间上看都还有一段距离。  低价股仍不够多  底部也往往意味着价格便宜,从绝对值看,满地的低价股比例会有所上升。  998点时,市场共有1317只股票,其中最高价为贵州茅台44.64元。而低于3元的个股有326只,占比24.75%;低于2元的股票有63只,占比4.78%。  1664点时,在沪深两市1587家上市公司中,最高价股依然是贵州茅台94.28元。低于3元的个股有362只,占比22.81%;低于2元的个股有42只,占比2.64%。  而现在两市共有2443只股票,最高价股依然是贵州茅台242.16元,低于3元的个股有92只,占比仅3.76%;低于2元的个股有13只,占比仅为0.53%,远高于当初水平。  绝对股价或许不能反映市场本质。从A股市盈率来分析,运用TTM整体法来计算A股市盈率,998点时为19.01倍,1664点时为13.68倍,而目前则仅为12.72倍,目前的市盈率是最低的。但是从TTM中值法来判断,上述三个时间点A股的市盈率则为20.74倍、16.47倍、26.22倍。这说明有很多小市值的股票其估值仍未得到修复,拉升了整体市盈率的水平。  行情还没有那么绝望  最黑暗的往往是黎明前,因为那是最接近绝望的时刻,目前来看市场行情或许仍没有前几次那么绝望。  从板块行情来看,数据显示,998点之前的两周(2005年5月23日~2005年6月6日)各板块出现普跌格局。申万二级85个行业中仅3个板块出现上涨,它们是旅游综合、医疗服务、通信设备,涨幅分别为6.69%、4.25%、1.73%。  同时在1664点的前两周(2008年10月14日~2008年10月28日)仅医疗器械板块上涨了0.09%,几乎全军覆没。  相比之下最近两周数据显示,虽然行情疲软,但纵观两市仍有医疗服务、通信运营、计算机应用、医药商业、电子制造、机场、网络服务等7个板块出现不同幅度的上扬,这表明盘面的悲观情绪仍欠火候。  不过,医疗服务板块在两次大盘接近历史底部前都有不俗表现,充分体现了其优异的防御性。  比较两次探底前表现最差的品种或许可以规避一定的投资风险。  数据显示,998点前两周板块跌幅最大的是航空运输、金属制品、煤炭开采、服装家纺,这些板块最后两周调整幅度在10%以上,其中调整最多的航空运输板块调整幅度在12.07%。  1664点前两周板块跌幅最大的依次是保险、农业综合、石油化工、航空运输、机场、动物保健、贸易等,这些板块两周内的调整幅度均在20%以上,其中调整最多的保险板块调整幅度为25.78%。  而就板块跌幅而言,最近两周各大板块跌幅最多的是燃气、金属非金属新材料等,但是两周跌幅仍无超越10%的品种。  综合来看航空运输、农业综合两大板块在见底前表现垫底。尤其是航空运输板块,在大盘2008年探底之后中国国航、南方航空、海南航空等仍出现大幅跳水,投资者要注意该类板块的补跌风险。  齐鲁证券宏观策略分析师刘启元接受第一财经日报《财商》采访时表示:“这两个板块都是对价格比较敏感的板块。强周期的个股之前就已经出现了调整。而航空运输行业在经济刚疲软的时候,刚开始客流量减少,价格不会马上下降,有个先量后价的过程。农产品在刚开始表现相对坚挺,但是真正通缩来了以后,农产品也开始补跌。因此这些板块的价格在经济回落最后一波的时候比较敏感。”

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