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战略性做多机会渐行渐近

发布时间:2021-01-07 13:59:30 阅读: 来源:冷墩钢厂家

中国物流与采购联合会上周三发布的中国5月制造业采购经理指数(PMI)为52.0%,环比回落0.9个百分点,好于市场预期的51.6%。虽然PMI指数连续两个月出现回落,但是仔细观察可以发现,5月份回落的幅度明显弱于往年,这在一定程度上缓解了市场对于宏观经济超预期下滑的忧虑。而购进价格指数出现大幅回落,也利于工业品出厂价格指数(PPI)走势的稳定。但考虑到拉闸限电和政府对于调结构的坚定立场,未来工业品价格的走势实际上并不乐观。另外,由于近期干旱天气、猪肉价格上涨以及电价上调等因素的影响,消费者价格指数(CPI)走势也不容乐观。本周将公布5月经济数据,我们建议投资者密切关注经济增速和通胀走势。

央行上周二以2.9168%发行了30亿元1年期央票,周四分别以2.9168%和3.8%发行了150亿元3月期央票和230亿元3年期央票。上周通过央票发行在公开市场回笼资金410亿元,而公开市场到期资金为1220亿元,货币市场资金面随之略有放松。但我们预期,在经济数据并不悲观而通胀走势依然高企的背景下,央行逢双月加息的调控节奏或将继续延续。

整体而言,我们倾向于认为,偏正面的PMI数据短期利于缓解经济增速下滑的担忧,本周即将公布的5月经济数据如果不弱于预期,则无疑有利于市场情绪的回暖,而资金面好转也可望对冲通胀压力和紧缩预期,因这两者市场均有较为明确的预期。5月末以来,经济增速可能超预期下滑,通胀上行压力,紧缩预期施压,资金面逆转的多重负面叠加因素有望出现分化的局面。市场在经历了前期幅度明显的调整后,投资者情绪的好转可望使得市场短期活跃度增强。

不过,由于市场持续弱势,投资者心态敏感而脆弱,偶发因素可能不时对市场构成负面冲击。这也意味着大盘整体表现空间有限。如不存在显著的负面因素冲击,后市更有可能重新归于震荡,而难以走出连续大幅反弹的行情。

短线操作上,建议谨慎的投资者可静待形势进一步明朗,而较为激进的投资者,可以适当进行短线交易,把握节奏,高抛低吸。中期来看,如果上证指数2661一线支撑获得确认,投资者可转为战略性做多。如后市跌破2600点整数关口,亦可做好极限悲观情况下再跌100点的准备,并逐步分批建立战略性多单,进而布局后期可能出现的中级反弹行情。但此类建仓一定要做好仓位控制和风险管理。具体股票配置上,建议投资者在6月底之前继续以谨慎仓位来积极防御,同时可以适当把握超跌反弹的板块轮动机会。 (作者系华泰长城期货研究所分析师)

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