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PTA六连阴 供需矛盾凸显折扣店

发布时间:2019-08-16 21:32:04 阅读: 来源:冷墩钢厂家

3月11日,PTA(4736,24.00,0.51%)再度以一根阴线报收。从日内走势看,PTA主力1505合约以4714元/吨的价格开盘,盘中走势乏力,反弹至4738元/吨的高点后即再度回落,最终报收于4704元/吨。自3月4日开始,PTA已经是连续第六个交易日下跌了,于此前咄咄逼人的上涨之势形成鲜明对比。

反弹逻辑松动

回顾此前一轮涨势,PTA1505合约从4480元/吨一路反弹至5118元/吨,上涨幅度接近12.5%。在这轮反弹中,市场也是一片质疑之声,似乎多头“有钱太任性”。不过,剔除资金在PTA历史大底面前的抄底情绪,这一轮反弹的逻辑也是有迹可循的。

一方面,美国页岩油井开工率的下降推动原油价格迅速反弹,PX价格也是水涨船高。于是,压抑了很久的市场情绪被点燃,能源化工品种展开了犀利的反弹。另一方面,伴随着国内降息、降准政策陆续出台,流动性宽松的市场预期逐渐增强,这对大宗商品价格无疑也是一种提振。此外,就PTA而言,在资金的狂热推动下,不断攀升的持仓量也是空头面临的一大障碍。PTA1505合约持仓量最高曾达约150万手,目前仍在110万手上方。随着交割月不断临近,空头仍旧压力重重,这也在一定程度上助涨了多头的情绪。

而春节之后,这一反弹逻辑逐渐出现松动。随着原油供给量和库存均不断刷新历史新高,原油价格反弹动力似乎不再强劲。降息“靴子”落地,也使市场情绪暂时平复,对经济的担忧再次站到台前。能源化工期货品种的集体回落虽然快得出乎意料,但也在情理之中。

“对PTA而言,市场传言可能新增交割仓库。不管消息是否属实,随着PTA仓单的不断增加以及1505合约持仓量的下降,市场压力在慢慢从空头向多头转移。随着反弹逻辑的松动,市场的主要矛盾重新回到疲弱的供需关系上,而这才是导演这次连续下跌的核心动力。”一研究人士认为。

供需矛盾凸显

现实情况是,在PTA反弹的一片大好形势下,供需关系的矛盾确仍旧严峻。从产能上来讲,PTA明显是过剩的。从产量上来讲,虽然市场有减产预期,但至少目前来看,产量仍旧比较充足。数据显示,2015年2月,中国PTA产量为248.46万吨;2015年累计产量为517.21万吨。据悉,上周国内PTA产量约44.86万吨。而且,前期国内PTA主流工厂在几次限产联盟宣告失败后,为了保住市场占有率,多数工厂均被动维持较高负荷水平。目前,PTA企业整体开工率在76%附近,库存维持在4至7天的正常水平。装置方面,恒力石化3'220万吨/年的PTA装置春节期间开始试车,目前尚未有合格品下线,初步预计产品投放市场时间在3月中下旬。

在需求端,自春节至今,下游聚酯需求仍处于恢复期,大部分聚合装置仍处于降负或停车状态。另外,据了解,目前下游聚酯链负荷率基本维持在低位,截至3月9日,江浙涤丝主流产销在4-5成附近,局部偏低2成左右;涤纶短纤产销维持在30-40%左右,近期预计季节性的终端需求回升力度不大,这在一定程度上将限制聚酯环节的需求增长空间。

展望后市,金银岛分析师王建霞认为,目前对于PTA而言,有成本概念,有减产预期,有绝对价格低的抄底情绪,但不管短期PTA市场何去何从,只要供应问题不解决,市场依然面临较大的上行压力。

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